零息债券

A 零息债券是一种不向债券持有人支付定期利息（券息）的债务证券。相反，它以低于面值的价格发行，并在到期时为投资者提供回报，此时支付全额面值。

零息债券的特点

• 没有定期利息支付：与每半年或每年支付利息的传统债券不同，零息债券在到期之前不支付利息。
• 以折扣发行：这些债券的售价低于其面值，购买价格与面值之间的差额代表了投资者的收益。
• 到期价值：到期时，债券持有人收到债券的面值，其中包括累计的利息。
• 长期投资：零息债券通常发行的到期时间从几年到几十年不等。

零息债券的运作方式

当投资者购买零息债券时，他们支付的金额低于债券的面值。这种债券由于隐含利息随着时间的推移而增值，到了到期时，投资者会收到全额面值。

零息债券的示例

让我们考虑一只具有以下细节的零息债券：

– 面值：$1,000
– 发行价格：$600
– 到期时间：10年

收益计算

要计算零息债券的收益，可以使用以下公式：

收益 = 面值 – 发行价格

在我们的示例中：

收益 = $1,000 – $600 = $400

投资者通过持有该债券直到到期，将在10年内赚取$400。

收益率计算

要找出零息债券的收益率（或年化收益），可以使用以下公式：

收益率 = [(面值 / 发行价格)^(1 / 到期年数)] – 1

对于我们的示例：

收益率 = [(1000 / 600)^(1 / 10)] – 1

计算结果为：

1. 计算比率：1000 / 600 = 1.6667
2. 取第10次方根：1.6667^(1/10) ≈ 1.0522
3. 减去1：1.0522 – 1 = 0.0522或5.22%

因此，这只零息债券的年化收益率约为5.22%。

投资者的使用案例

投资者可能出于多种原因选择零息债券：

• 长期储蓄：适合那些希望为长期目标储蓄的投资者，例如资助孩子的教育或退休。
• 可预测的回报：由于到期值是预先确定的，投资者可以清楚地预期他们将获得的收益。
• 税收优惠：在某些司法管辖区，隐含利息可能不需每年缴税，允许在到期之前获得税延增长。

总而言之，零息债券是一种独特的投资选择，通过资本增值而非利息支付提供回报，使其适合某些投资策略。