配对交易

配对交易是一种市场中立的交易策略，涉及在两个相关资产中匹配一个多头头寸和一个空头头寸，以利用它们之间的相对价格波动。

理解配对交易

配对交易基于统计套利的理念，旨在识别两个证券之间的关系。该技术允许交易者利用价格差异，同时降低与市场波动相关的风险。

配对交易的关键特征

• 市场中立性：配对交易旨在通过投资于两只相关股票来最小化市场风险暴露。
• 相关性：这两个资产必须在历史上相关，以确保它们同步波动。
• 均值回归：该策略基于价格关系将回归到均值或历史平均值的想法。

配对交易如何运作

1. 确定一对：交易者识别两个具有历史相关性的股票（例如，可口可乐和百事可乐）。
2. 设置比例：确定两个资产在历史均值下的价格比率。
3. 监测背离：观察价格与历史比率显著背离的情况。
4. 执行交易：当观察到背离时，交易者先买入被低估的资产，再做空被高估的资产。
5. 获利了结：当价格再次收敛时，关闭头寸，实现利润。

配对交易示例

我们考虑两个科技股票：公司A和公司B。历史上，它们的价格比率大约为1:1。

– 当前价格：
– 公司A：$100
– 公司B：$90

这个比率是100/90 = 1.11，表明公司A相对于公司B被高估。

配对交易执行

1. 做空公司A：以$100卖出10股公司A。
2. 买入公司B：以$90买入10股公司B。

计算潜在利润

假设过了一段时间，价格回归到历史均值：

– 新价格：
– 公司A：$95
– 公司B：$95

计算结果：

– 公司A的空头头寸：

• 卖出价格：$100
• 回补价格：$95
• 从做空公司A中获利：（100 – 95） * 10 = $5 * 10 = $50

– 公司B的多头头寸：

• 买入价格：$90
• 卖出价格：$95
• 从买入公司B中获利：（95 – 90） * 10 = $5 * 10 = $50

总利润计算

将两项利润相加：

– 总利润 = $50（来自公司A） + $50（来自公司B） = $100

在这个例子中，交易者成功执行了一笔配对交易，利用了两只相关股票的相对价格变化获利。配对交易对希望利用市场低效，同时管理风险暴露的交易者而言是一种宝贵的策略。