违约风险

违约风险是借款人未能履行其债务义务的可能性，导致无法支付贷款或债券的利息或本金。

理解违约风险

违约风险是金融中的一个关键概念，影响贷款人、投资者和整体信贷市场。它主要与由于借款人无法偿还贷款或发行人未能按期支付债务证券（如债券）所造成的潜在损失相关。

关键考虑因素

• 信用评级：违约的可能性通常通过穆迪或标准普尔等机构赋予的信用评级进行评估，这些评级评估借款人的信用状况。
• 经济条件：违约风险可能随着经济状况波动；例如，在经济衰退期间，违约的可能性通常会上升。
• 违约类型：违约主要有两种类型：
  • 技术违约：当借款人违反债务协议的某项条件时发生，但并不一定错过付款。
  • 货币违约：涉及未能按照规定支付本金或利息。

衡量违约风险

违约风险通常通过各种指标进行量化，包括：

• 违约概率：在特定时间范围内，借款人违约其义务的估计可能性。
• 违约损失率 (LGD)：如果发生违约，将损失的总暴露额的百分比。
• 违约时的暴露额 (EAD)：当借款人违约时的总风险价值，包括任何未偿还的贷款本金和应计利息。

现实案例

考虑一家公司发行的信用评级为BB的公司债券。分析师估计，这种评级的债券在5年内的违约概率为5%。如果该公司总暴露额为100万美元（EAD），预计的违约损失率为60%，那么由于违约风险的预期损失可以如下计算：

1. 计算预期损失：

• 违约概率：0.05 (5%)
• 违约损失率 (LGD)：0.60 (60%)
• 违约时的暴露额 (EAD)：$1,000,000

预期损失 = 违约概率 x LGD x EAD = 0.05 x 0.60 x $1,000,000 = $30,000。

这意味着投资者应该为因与该公司债券相关的违约风险预期损失30,000美元做好准备。

理解违约风险对做出明智的投资决策和有效管理金融投资组合至关重要，因为这使投资者能够评估各种债务工具的潜在风险和回报特征。