衍生品

在金融中，衍生品是从基础实体的表现中获得其价值的合同。这一基础实体可以是资产、指数或利率，并且可以包括任何类型的金融工具。衍生品是次级证券，其价值完全基于（衍生于）它们所链接的主要证券的价值。

衍生品的关键特征

• 杠杆：衍生品通常允许显著的杠杆，这意味着它们可以以相对较少的投资资本提供大额的风险敞口。
• 合同：它们是参与各方定义条款的合同协议。
• 到期：大多数衍生品有一个到期日，在该日期，它们的价值在双方之间进行结算。

衍生品的类型

1. 期货：在未来某一日期以今天商定的价格买卖资产的合同。通常在交易所进行交易，使其标准化且受到监管。
2. 期权：给予买方在特定日期或之前以设定价格购买或出售资产的权利，但没有义务的合同。
3. 远期合约：两方之间的定制合同，结算在未来的特定日期以今天预先商定的价格进行。
4. 掉期：两方在未来某些时间交换现金流或其他金融工具的合同。

衍生品的用途

• 对冲风险：衍生品用于对冲如股价、利率或货币波动等风险。例如，预期未来收到货物支付的进口商可以使用外汇远期合约锁定以本国货币支付的价格。
• 投机：交易者使用衍生品对基础资产价格的未来方向进行投机。例如，购买股票的期权可以利用预期的价格变化。
• 套利机会：交易者也可以利用衍生品利用不同市场或形式之间的价格差异。例如，如果某资产的未来价格与基于当前现货价格预期的未来价格不一致，交易者可能在一个市场买入该资产，在另一个市场卖出以从中获利。
• 接触其他市场或资产的机会：一些衍生品提供对大多数交易者因监管、地理或其他限制而无法接触的市场或资产的敞口。

衍生品的例子

• 股票期权：投资者相信XYZ公司的股票价格在接下来的三个月会上涨。他们可以购买一个看涨期权，使他们有权在未来三个月内按今天的价格购买该股票。如果股票价格上涨，他们可以行使期权，以较低的价格购买股票，立即实现收益。
• 利率掉期：一家拥有浮动利率贷款的公司可能会担心利率上涨。为管理这种风险，他们与另一家公司达成一项利率掉期，以将其浮动利率贷款支付转换为固定利率支付，从而锁定未来成本。
• 货币期货：一家预计会收到欧元付款的美国公司可以使用货币期货，锁定将欧元转换为美元的汇率，以防欧元相对于美元潜在贬值。

衍生品是现代金融中至关重要的工具，提供多种多样的对冲、交易和提高市场效率的策略。