卖空

卖空，也称为“做空”或“处于空头”，是一种投资或交易策略，基于对股票或其他证券价格下跌的投机。它涉及从经纪人那里借入资产的股票，以当前市场价格出售它们，然后在较低价格重新购回以归还给借出者。如果股票价格下跌，卖空者会获利。

卖空的机制

1. 借入股票： 投资者向经纪人借入股票。
2. 出售股票： 借入的股票以当前市场价格出售。
3. 回购股票： 投资者稍后以较低的价格回购股票。
4. 归还股票： 股票归还给经纪人。
5. 利润计算： 销售价格与回购价格之间的差额，减去任何借入成本或费用，代表利润。

卖空示例

假设一位投资者相信，XYZ公司的股票，目前每股交易价格为50美元，将在近期内下跌。投资者决定卖空100股XYZ。

1. 借入并出售股票：

• • 借入的股票：100
  • 销售价格：每股50美元
  • 销售总收益：100股 * 50美元 = 5000美元

2. 价格下跌：

• • XYZ的价格跌至每股30美元。

3. 回购股票：

• • 回购价格：每股30美元
  • 回购总成本：100股 * 30美元 = 3000美元

4. 归还股票：

• • 100股被归还给经纪人。

5. 利润计算：

• • 初始销售收益：5000美元
  • 回购成本：3000美元
  • 毛利润：5000美元 – 3000美元 = 2000美元

关键点

1. 利润潜力： 最大利润发生在股票价格降至零时。在本例中，如果XYZ的价格降至0美元，回购成本为0美元，利润将为5000美元。
2. 无限风险： 潜在损失是无限的，因为股票价格理论上可以无限上涨。如果XYZ的价格涨到每股100美元，回购成本将为10000美元，导致5000美元的损失。

风险和考虑：

1. 市场风险： 如果股票价格上涨而不是下跌，卖空者将面临潜在的无限损失。
2. 保证金要求： 经纪商通常要求卖空者维持一个保证金账户并满足特定的保证金要求。
3. 借入成本： 卖空者必须支付借入股票的利息，这可能会侵蚀利润。
4. 短压： 一种情况，在这情况中，遭受重压的股票价格急剧上涨，迫使卖空者以更高的价格回购股票，进一步推动价格上涨。

现实世界示例：大众汽车短压

背景： 在2008年，大众汽车（VW）经历了一次著名的短压。许多投资者正在做空大众汽车股票，押注价格会下跌。然而，保时捷宣布它已获得大众汽车的显著股份，导致大众汽车股价急剧上涨。

1. 初始空头仓位：

• • 假设一位投资者以每股200欧元的价格做空1000股VW。
  • 销售收益：1000股 * 200欧元 = 200,000欧元

2. 价格上涨：

• • 在保时捷的公告后，VW的股价飙升至每股1000欧元。

3. 强制回购：

• • 为了覆盖空头仓位，投资者不得不以每股1000欧元的价格回购这1000股。
  • 回购成本：1000股 * 1000欧元 = 1,000,000欧元

4. 损失计算：

• • 初始销售收益：200,000欧元
  • 回购成本：1,000,000欧元
  • 损失：1,000,000欧元 – 200,000欧元 = 800,000欧元

在这个现实世界的例子中，投资者因短压面临了800,000欧元的损失。

总结

卖空是一种高风险、高利润的策略，押注于股票价格的下跌。虽然如果价格下跌，它可以导致可观的利润，但也存在价格上涨导致无限损失的潜力。投资者在进行卖空之前必须仔细考虑风险、成本和市场条件。