资本成本

资本成本是公司在其投资项目上必须获得的回报率，以维持其市场价值并吸引资金。它代表了投资于企业与从替代投资中可获得的回报之间的机会成本。

理解资本成本

资本成本对于财务决策至关重要，因为它帮助公司评估新项目和投资。公司通常通过债务和股权的组合来为其运营融资，而整体资本成本受到与这些融资方式相关的成本的影响。

资本成本的组成部分

• 债务成本：这是公司在其借入资金上支付的有效利率。它可以在税前或税后计算，但通常在计算中使用税后成本，因为利息费用是可抵扣的。
• 股权成本：这是股权投资者要求的回报，以补偿他们投资公司所承担的风险。股权成本可以使用资本资产定价模型（CAPM）等模型进行估算。
• 加权平均资本成本（WACC）：这是公司的整体资本成本，按照债务和股权在整体资本结构中的比例加权计算得出。

资本成本的计算

计算加权平均资本成本（WACC）的公式为：

WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 – 税率)

• E：股权的市场价值
• D：债务的市场价值
• V：总价值（E + D）
• Re：股权成本
• Rd：债务成本
• 税率：企业所得税税率

资本成本示例

假设一家公司拥有400,000美元的股权市场价值（E）、100,000美元的债务市场价值（D）、10%的股权成本（Re）、5%的债务成本（Rd）、以及30%的企业所得税税率。

首先，计算总价值（V）： V = E + D = $400,000 + $100,000 = $500,000。

代入WACC公式：

WACC = (400,000/500,000) * 10% + (100,000/500,000) * 5% * (1 – 0.3)

WACC = (0.8 * 0.10) + (0.2 * 0.05 * 0.7)

WACC = 0.08 + 0.007 = 0.087 或 8.7%

8.7%的WACC表明公司在其现有资产基础上必须获得的最低回报，以满足投资者的需求。