波动性套利

波动性套利是一种交易策略，旨在利用金融工具的预期波动性与其从期权定价衍生的隐含波动性之间的差异来获利。

理解波动性套利

波动性套利基于这样一个前提，即预期的市场行为与期权价格之间可能存在差距。执行这一策略的交易者旨在通过买卖期权和/或基础资产来从这些差异中获利。

关键组成部分

• 隐含波动性：这是市场对证券价格可能变动的预测，反映出期权交易者对未来波动性的预期。
• 实际波动性：这是在特定时期内在市场中观察到的实际波动性，可能与隐含波动性显著不同。
• 期权定价模型：如布莱克-肖尔斯模型等模型用于根据基础资产的价格、行权价、到期时间和波动性等因素计算期权的理论价值。
• 德尔塔对冲：一种用于波动性套利的技术，通过平衡头寸来控制风险，确保基础资产价格的变化不会显著影响整体头寸。

执行波动性套利

1. 确定机会：交易者监控那些期权隐含波动性明显高于或低于基础资产的历史或预期未来波动性的实例。
2. 建立头寸：交易者通常会通过购买被低估的期权（较低的隐含波动性）同时卖出被高估的期权（较高的隐含波动性）来建立头寸。
3. 对冲风险：为了抵消基础资产价格变动带来的潜在损失，交易者实施对冲策略，例如德尔塔对冲。

现实世界示例

假设一位交易者分析了一只股票，其期权定价显示出30%的隐含波动性。然而，在进行全面评估后，交易者确定该股票的历史和预期波动性仅为20%。

– 交易者购买了隐含波动性较低（20%）的期权，同时卖出了隐含波动性较高（30%）的期权。
– 随着市场的稳定，真实波动性与预期波动性更加接近，交易者可能会从期权价格的变化中获利，因为波动性差异得到调整。

通过这一策略，交易者可以从隐含波动性和实际波动性的相对变动中获益，有可能在与其预期不一致的市场环境中实现盈利。