合并与收购

合并与收购（M&A）是指公司整合其资产或业务的过程。合并是指两家公司结合形成一个新实体，而收购则是在一家公司购买另一家公司时发生的。这些策略通常用于实现增长、产品多样化、增加市场份额或实现协同效应。

合并与收购概述

• 合并：在合并中，两家大致相等规模和影响力的公司决定联合起来创建一个新的、共同的组织。这个过程涉及对所有权结构、领导角色和运营策略等方面的谈判和达成一致。
• 收购：收购通常涉及一家大型公司购买一家较小的公司，较小的公司可能继续以其原名运营，或被整合到母公司中。大型公司通常会吸收小公司的资产、运营和员工。

合并与收购的原因

公司追求M&A的原因包括：

• 增长机会：快速扩展到新市场或产品线。
• 成本效益：通过整合运营实现规模经济。
• 市场份额：通过收购竞争对手增加竞争优势。
• 获取技术或人才：从被收购公司获得专业知识或新技术。

合并与收购的示例

考虑一下迪士尼与福克斯的合并，该合并于2019年3月完成。迪士尼以约710亿美元收购21世纪福克斯。此次收购使迪士尼能够扩展其内容组合，获得了X战警和阿凡达等热门系列的访问权限。该合并旨在协同其运营，从而增强市场力量并获得新分销平台的访问权。

合并与收购中涉及的计算

在评估合并或收购的价值时，通常考虑多个财务指标和计算：

• 购买价格：为目标公司支付的总金额，包括现金和股票。
• 估值比率：使用的关键比率包括：
  • 市盈率（P/E）：该比率评估相对于所产生的收益所支付的价格。
  • 市销率（P/S）：该比率将购买价格与公司的销售收入进行比较。
• 协同效应计算：对于合并预期的成本节约和收入增加的估算，这些都对证明购买的合理性有所贡献。

例如，如果一家公司估值为1亿美元，并且预计由于合并后的成本效益每年将增加1000万美元的收益，则可以按以下方式计算预期投资回报：

计算：
投资回报率（ROI）=（净利润 / 收购成本）x 100
其中：
– 净利润 = 预期额外收益 = 1000万美元
– 收购成本 = 1亿美元

ROI = （1000万美元 / 1亿美元）x 100 = 10%

该计算有助于评估收购是否为购买公司提供了合理的回报。

通过M&A，企业可以策略性地增强其市场地位和运营能力，最终导致长期增长和盈利。