浮动利率票据

浮动利率票据 (FRN) 是一种债务证券，其利率是可变的，通常基于参考利率定期调整。这些票据通常由政府和公司发行以筹集资金，其收益率往往会随着市场利率的波动而波动。

浮动利率票据的主要特征

• 利率调整： FRN的利率与基准利率相关，例如LIBOR（伦敦银行间拆借利率）或SOFR（有担保隔夜融资利率），并在定期间隔内进行调整。
• 重置周期： 重置周期是指利率调整的频率。常见的重置周期包括季度、半年或年度。
• 风险与回报：由于利息支付波动，FRN通常比固定利率债券承受的利率风险更小，因此在利率上升的环境下具有吸引力。

浮动利率票据的工作原理

FRN的利息支付基于一个公式，通常涉及将固定的利差加到参考利率上。例如，利息支付可以使用以下公式计算：

• 票息支付 = 面值 × (参考利率 + 利差)

浮动利率票据示例

假设一家公司发行了一只面值为1,000美元的5年期FRN，利差为2%，并根据3个月的LIBOR利率每季度重置一次利率。在第一次重置时，如果LIBOR利率为1%，则票息支付的计算方法如下：

• 参考利率 = 1%（3个月LIBOR）
• 利差 = 2%
• 票息支付 = $1,000 × (1% + 2%)
• 票息支付 = $1,000 × 3%
• 票息支付 = $30

这意味着FRN的持有者将在该季度获得30美元的利息。如果LIBOR利率在后续重置中变化，利息支付也会相应变化。

浮动利率票据的好处与风险

• 好处：
  • 与固定利率债券相比，对利率变化的敏感性较低。
  • 在利率上升的环境中，有可能获得更高的回报。
• 风险：
  • 如果参考利率下降，支付可能会减少。
  • 现金流的波动性可能比固定利率证券更大。

浮动利率票据适合那些寻求对抗上升利率的投资者，同时愿意接受一定收入波动的人。