资产支持证券

资产支持证券（ABS）是一种以一组资产作为担保的金融工具，通常是贷款、应收账款或其他金融资产。这些证券是通过称为证券化的过程创建的。

资产支持证券的定义

资产支持证券是投资产品，代表对由特定基础资产生成的现金流的索赔。这些资产可以包括信用卡应收账款、汽车贷款、学生贷款或抵押贷款。

重要考虑因素

在处理资产支持证券时，应考虑多个关键因素：

• 信用风险： 投资者面临基础借款人可能违约的风险，这会影响ABS的现金流。
• 利率风险： 利率变化可能会影响ABS的价值，因为较高的利率可能导致对基础贷款的需求减少。
• 流动性风险： ABS可能并不总是在二级市场中易于交易，影响其整体流动性。
• 从属： ABS通常有多个分层，每个分层的风险和回报水平不同。高级分层在现金流中优先，而次级分层首先承担损失。

证券化过程

证券化通过以下步骤将非流动资产转变为流动证券：

1. 资产池： 各种资产被集合在一起，例如贷款或应收账款。
2. 创建ABS结构： 被集合的资产用于支持证券，这些证券根据风险水平分为不同的分层。
3. 发行ABS： 投资者购买这些证券，并根据基础资产的现金流获得支付。
4. 管理贷款： 通常会雇佣一个服务通道负责收款和确保将款项正确分配给ABS持有者。

真实世界的例子

汽车贷款的证券化是ABS的一个常见例子。金融机构可能会将它所发放的数千笔汽车贷款进行池化。这些贷款随后被打包成一种证券，投资者可以购买。借款人每月的汽车付款所产生的现金流被用于向持有ABS的投资者支付利息和本金。

ABS的投资者根据基础汽车贷款产生的收入定期获得支付，通过资产池的多样化来降低风险。