股息折现模型

股息折现模型（DDM）是一种根据理论评估公司股票价值的方法，该理论认为其价格等于所有未来股息支付的现值之和。

股息折现模型（DDM）的定义

DDM通过估计预期的未来股息并将其折现到当前价值来评估股票的价值。它对于定期支付股息的公司特别有用。

股息折现模型的关键组成部分

DDM中使用的主要组成部分包括：

• 股息：公司利润分配给股东的定期支付。
• 折现率：投资者所需的回报率，通常通过使用公司的股本成本来确定。
• 增长率：预期未来股息的增长率，通常反映公司的增长和盈利潜力。

股息折现模型的类型

DDM有几种不同的变体，包括：

• 戈登增长模型：假设股息将以恒定的速度无限增长。
• 二阶段DDM：模型假设股息初期以一个增长率增长，然后在指定的时期后以不同的增长率增长。
• 多阶段DDM：允许在多个时期内存在多种增长率。

股息折现模型的计算

戈登增长模型，作为DDM的一种简单形式，使用以下公式计算：

价格 = D / (r – g)

其中：

• D：下一年预计的年股息
• r：折现率或所需的回报率
• g：股息的增长率

股息折现模型计算示例

考虑一家预计明年将支付$3股息的公司，其所需回报率为10%，股息的恒定增长率为5%。

使用戈登增长模型：

• D = $3
• r = 10% 或 0.10
• g = 5% 或 0.05

将值代入DDM公式：

价格 = 3 / (0.10 – 0.05) = 3 / 0.05 = $60

这表明根据DDM，股票的估计公允价值为$60。

股息折现模型是一个基本工具，可深入了解股票是否被低估或高估，基于其未来现金流的预期股息形式。